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市场对美国股市的财务报告过于悲观?花旗和瑞银:坏消息已经消化,美国股市正在反弹

到目前为止,大约四分之一的标普500指数成份股公司已经公布了第二季度的业绩,总体上有喜有忧:

工业板块,$3M(MMM.US)$、$通用电气(GE.US)$收入和利润超出预期,股价逆市上涨;

食品饮料板块,$可口可乐(KO.US)$收入和每股收入超出预期,年度业绩指引提高;$麦当劳(MCD.US)$收入低于预期,警告未来持续风险;

汽车板块,$通用汽车(GM.US)$受供应链困扰,Q2净利润大幅下降40%以上,保持年利润前景;

受美元走强的影响,科技板块,$微软(MSFT.US)$收入和利润低于预期;$谷歌-A(GOOGL.US)$收入利润低于预期,但广告业务表现强劲。

在银行业,在美联储加息周期中,高利率提振了银行的净利息收入,但投资银行的业务收入几乎减半,整体业绩普遍下降。其中,$花旗集团(C.US)$、$高盛(GS.US)$超市场预期,$摩根大通(JPM.US)$、$摩根士丹利(MS.US)$、$富国银行(WFC.US)$和$美国银行(BAC.US)$没有达到分析师的预期。

分析师对财务报告季有何看法?预期前景如何?

乐观主义者:大多数坏消息已经消化

华旗、瑞银分析师表示,由于消费者支出灵活,股市消化了大部分坏消息,美国企业财务报告季表现好于预期。

瑞银财富管理世界首席投资官Mark Haefele在一份报告中,60%的美国公司收入超过预期,75%的公司利润超过预期。总的来说,利润增长正在放缓,但并没有下降。

自7月份以来,美国股市一直在上涨,这背后的驱动力是市场对企业利润能够承受通胀飙升、美联储鹰派行动和潜在下降的乐观情绪。尽管该公司的指导已经开始反映高成本的压力,但瑞银战略家表示,消费者支出仍然很强劲,特别是在旅游相关行业。

「航空公司、酒店和信用卡公司表明,休闲需求强劲,商业支出正在上升,」Haefele表示。

支付巨头$Visa(V.US)$根据最新发布的财务报告,受益于美国消费者在旅游、商品和服务方面的支出,公司第三财季收入和调整后每股收入分别同比增长19%和33%,均超过市场预期。Visa董事长兼首席执行官Alfred F. Kelly, Jr.称「自2020年初疫情开始以来,消费者重新到世界各地旅游,使跨境旅游支付首次超过2019年水平。」

花旗战略师表示,金融公司是一个较早发布财务报告的行业,总收入超过预期1.6%的净利润高于预期的5%左右。第二季度比预期好,也可能抵消今年下半年的一些负面修正同时,警告称,预计第三季度将增长13%「看上去很激进」。

华旗表示,预计美国股市今年将抵御美国可能出现的衰退和美元走强的影响。此外,在今年的抛售之后,指标已经准备好反弹。股市反弹的原因可能有两个,一个是企业利润「没有预期的那么糟糕」,第二,美联储加息在很大程度上已经被市场基本消化。

摩根大通战略师Mislav Matejka还表示,随着投资者对利润变化的反应逐渐释放,股市前景正在改善,业绩疲软被视为好消息。

悲观:企业利润将继续下降

另一方面,也有大银行对企业业绩持相反的看法。高盛策略师David J. Kostin预计由于美元走强,企业收入将继续承受压力。

高盛改变了传统观点,认为目前的反弹将难以继续,随着企业利润下降,市场可能会回到下跌。

此外,美国银行战略家指出,在财务报告电话会议期间,企业信心已降至经济衰退水平,后续业绩可能进一步大幅下降。

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