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3月和18个月的国债收益率曲线作为经济衰退指标发出警告信号,大幅加息预期正在减弱

美国联邦公开市场委员会周三为期两天(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)会议前夕,美联储主席鲍威尔强调,3月和18个月的国债收益率曲线作为经济衰退指标发出警告信号,大幅加息预期正在减弱。

本月,3月期国债收益率和18个月期国债收益率的利率差下降了约95个基点,这是自1996年有数据以来最大的月度降幅。美债收益率曲线的大片区域最近出现倒挂,因为几周以来,投资者对经济衰退的担忧促其购入更长期限的债券。

两年期美国国债收益率和五年期美国国债收益率的倒挂幅度达到2007年以来的最大水平,而两年期和十年期美国国债收益率的倒挂幅度达到2000年以来的最高水平,约为24个基点。此前,鲍威尔在3月份淡化了这种逆转。他认为3-18个月的收益率曲线真的很重要,但这两种债券的收益率水平正在趋同。

毫无疑问,美联储将面临另一个选择。一方面,通货膨胀驱动因素(如工资)的数据足以给政策制定者施加,另一方面,更广泛的经济指标表明美国经济正在严重放缓。

City Index分析师Fawad Razaqzada表示:

市场现在似乎也在担心美国经济未来是否会下滑。如果下跌,它会阻止美联储加息吗?收益率反转加深,明确表明债券市场的观点,即积极加息或导致经济衰退。

证券驻新加坡策略师Prashant Newnaha表示,

预计美联储将在2023年降息,这意味着美联储将专注于衰退的风险。尽管有迹象表明美国和欧洲经济正在放缓,但美联储可能会继续对抗通胀,因为官方通胀数据尚未确认达到顶峰。

此外,市场担心美国经济在第二季度再次陷入负增长,美国季度,美国GDP同比下降1.4%定于周四公布的美国GDP数据可能表明,美国是世界上最大的经济体,已经进入衰退。Newnaha债券投资者可能会发现,仅仅这些数据还不足以安抚美联储的鹰派立场。

除了债券市场,美国财政部官员也提前预警,称即使在第二季度,GDP考虑到整体收入和就业数据,经济仍处于健康状态。

至于美联储是否会很快按下紧缩暂停键,华尔街早些时候的文章指出,华尔街银行存在明显差异。

摩根士丹利的战略家认为,即使对经济衰退的担忧加剧,也希望美联储早点停止紧缩,这意味着美国股市还有很大的空间触底。相比之下,摩根大通的战略家更乐观地认为,美国的通胀已经达到顶峰,这将引领美联储改变方向,并有助于提振美国股市的后续表现。

美国前财政部长萨默斯周一在接受媒体采访时表示,美联储官员需要坚持到底,以抑制持续40年的通胀,尽管他怀疑美国经济实现软着陆的可能性,称这非常不可能。

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