7月10日，国家市场监督管理总局公布了28起未依法申报非法实施经营者集中案件的行政处罚书。腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩等多家企业因未申报经营者集中收购而受到国家市场监督管理总局的处罚。
随着疫情反弹等诸多因素的影响，周一港股市场情绪悲观，全天震荡下跌，科技龙头股阿里、美团领涨大市；周二港股再次下跌，科网股继续下跌。
当政策稳定时，互联网平台突然受到惩罚，我们应该如何看待？
展望下半年，第二季度跑出相对收益较高的中概互联网板块，能否继续强劲势头，走出独立上涨的市场？
互联网平台受到反垄断的惩罚。机构怎么看？
招商证券发布研究报告称，反垄断罚款不会改变政策稳定预期。自2020年第四季度平台经济启动反垄断监管以来，国家市场监督管理总局对过去两年的几起收购案件进行了处罚，这是2020年反垄断政策实施的延伸，而不是新政策。
与2021年相比，从政策频率来看，互联网行业的监管环境逐渐稳定，未申报经营者集中处罚不会对经营产生重大影响，处罚金额可控。
同时，随着反垄断规范化监管的推进和企业意识的提高，该机构认为互联网企业的长期健康发展仍然可以预期。继续看好下半年互联网行业的复苏前景，稳定的政策有利于重塑市场信心。
中概互联网Q2大幅跑赢市场，H接力能上升吗？
尽管本周有所回落，但不可否认的是，在第二季度全球市场混乱中，中国互联网疯狂「回血」，表现格外亮眼。
$KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB.US)$Q累计涨幅接近15%，其中6月份涨幅超过12%，同期标普500指数跌幅超过8%。Refinitiv Lipper6月份，该基金吸引了超过10亿美元的资本流入。
浦银国际证券指出，6月份中国股市整体(港股) A股 二级市场资金回流6017亿美元，占6月份成交额的17亿美元.6%，回流幅度大。其中，中概股净流入最大，达到21.1%。目前，无论是中国股市还是香港股市，A股票和中概股的资金流已经开始反弹。
进入22H2.许多机构认为，随着政策的不断复苏和互联互通的不断推进，中国互联网公司对下半年的表现持乐观态度。
Benchmark分析师Fawne Jiang在报告中写道：
中国互联网预计下半年中国互联网ADR表现将超过美国股市和美国同行，并建议投资者利用这个机会参与中国的复苏。
招商证券表示，中概互联网有望在Q3.继续推荐恢复增长:
最近，整个中国互联网行业波动仍然很大，但毫无疑问，中国互联网最困难的时刻已经过去。随着游戏版本号的第二次发布，政策底部非常明显。预计由于疫情影响，中国互联网行业第二季度业绩将面临轻微压力，但预计第三季度将开始恢复增长，中国互联网预计将迎来新一波上涨。
短期来看，新东方在线的热破圈有望进一步推动直播带货的普及，这将是短视频行业双龙头快手电商发展的好机会。而且，在第一季度如此困难的情况下，快手的广告业务继续高增长，短期内继续推动快手。
摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，外资对中国资产的偏好正在增加。互联网和平台经济是外资最喜爱的中国板块之一：
目前的数据显示，外国投资正在逐渐回归这些行业。朱超平指出，一方面，平台经济相关股票以前下跌过多，现在估值修复是很自然的。另一方面，目前的政策更加明确，特别是国家已经完成了正确的政策「反垄断法」修订后，政策不确定性大大降低。
然而，朱超平认为，由于平台经济中许多公司的商业模式面临挑战，部分利润能否继续保持快速增长尚不确定。如果利润增长不能上升，估值就很难回到以前的高度。
换句话说，这些公司的股价会反弹，但它们可能不会回到以前的高度，或者完全恢复所需的时间比你想象的要长。他还提醒说，平台公司也有明显的差异，不能推广。
国信证券认为，政策持续复苏，继续推荐中国互联网领先技术：
2022H2.国信证券认为，互联网行业的投资策略应聚焦以下两条主线：
1)受益于经济复苏目标的反弹尚未结束。内部疫情已经缓解，前期受疫情影响较大的目标继续反弹。从反弹节奏来看，我们认为消费的复苏顺序是: 外卖&商店>电子商务>品牌广告。从估值的角度来看，我们认为这一轮反弹还没有结束。基于这一逻辑，我们的推荐目标是：美团、快手和京东。
2）2022H2.困境逆转目标有望实现超额回报。自2022年3月15日互联网板块反弹以来，腾讯表现相对疲软，核心原因是 Q1、Q2 在业绩逆风的时刻，体内销售费率相对较低，降本增效的效果明显弱于其他互联网公司。2023年调整后，目前股价净利润仅为19x，腾讯有望获得业绩增长转正，叠加政策宽松。
