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美国非农就业数据带来加息和消费走强的博弈

上周,市场发生了一系列事件,提高了市场对美联储加息的预期。包括许多美联储官员的讲话,强调加息尚未结束。

其中,最重要的事件是当地时间周五发布的非农就业数据。2022年7月,新增非农就业人数为52人.这一数据的长期中心约为8万人。

就业数据强,在「就业-物价」在跷跷板货币政策博弈框架下,市场加息预期迅速上升。

9月21日FOMC会议 75bp一天前的概率从34%上升到70%.5%,10年美债收益率当天 15bp至2.83%。在股市方面,由于时薪数据的良好表现,市场同时在游戏中消费走强,并没有因为当天就业强劲而走出单边下跌的货币板块。

本周美国CPI对市场的影响有限

国信证券认为,从美股盘面不难看出,目前市场情绪乐观。

因此,尽管本周即将发布CPI数据下降幅度可能不大,但对美股盘面的影响可能有限:

1)由于去年7月原油和粮食价格也有所下降,今年7月基数效应可能会上升CPI但预计市场将同比看到CPI 环比下降,乐观解读;

2)市场对CPI的理解方式还以货币盘逻辑(CPI ,加息预期 ,市场-)主要是目前9月 75bp在可预测清晰可见的底部,在可预测的范围内CPI很难将加息预期推高到超过 75bp。

美股:短期反弹趋势依然乐观

美国市场目前尚处于较乐观状态,宏观经济基本面未现全面颓势,7月非制造业PMI高居56.7。

目前来看,美股短期最大的潜在利空来源于货币政策,由于货币盘的底部比较明确,国信认为短期内美股上行弹性大于下行风险,仍然看好美股近2个月的反弹机会。

具体行业方面,国信对软件行业表示乐观SaaS、非新能源汽车、半导体(非新能源汽车)CPU)以及具有疫情修复理念和抗通胀属性的在线酒旅中介平台。

港股:南行资金抄底情绪强烈,短期避险或为港股创造市场底部

目前,南行基金将成为香港股市的坚实支撑。从总量来看,在香港股市最低位置的两天内,南行基金的净买入最高,这表明南行基金承认香港股市目前的低位。

从结构的角度来看,我们可以看到南方资本一直稳步流入媒体板块,包括香港股市的牛市旗手互联网巨头,这表明香港股市的反弹力量作用于市场的核心部分,并大力下跌。

国信坚持推荐生物药,CXO、半导体、互联网、恒生科技。

风险提示:疫情发展不确定性、经济周期下行风险、俄乌局势不确定性、美联储加息对市场的影响。

 

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