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2021年5月27日台湾地区疫情持续吃紧,将对股市造成何种影响

中国台湾地区新一轮疫情爆发,市场普遍担忧防疫等级可能提升至最高级,第四级,但花旗认为,半导体工业可能被归类为可以开放的“必要部门”。在疫情得到控制之前,台湾地区半导体企业的股票可能继续大幅波动。非必要经济活动的暂停、运营效率的降低和成本的上升或使得台湾地区企业盈利出现下修,进一步使得台湾地区股市承压。

市况回顾:

据中国台湾地区流行疫情指挥中心消息,5月26日,台湾新增新冠肺炎确诊案例304例,包括302例本地案例和2例输入案例。截至昨日,台湾地区累计确诊新冠肺炎达6091例。自5月10日本轮台湾地区疫情开始发酵以来,截至5月26日,台湾地区加权股价指数累计下滑3.4%。

现状分析:

  • 自新一轮新冠肺炎疫情爆发以来,中国台湾地区当局已将岛内防疫等级提升至三级,即要求民众在户外必须佩戴口罩,禁止5人以上的室内聚会和10人以上的室外聚会,加强餐饮、商业等地点的消毒措施,所有学校关闭直至5月28日。除此以外,不少企业也采取了相应的管控措施,以台积电为例,该公司已将工人分为8个小组,每个小组实行轮班制,各小组在工作期间不得相互接触等。
  • 根据台湾地区疾控中心指引,如果单日新增病例数连续14天超过100例,且超过一半的感染源头没有确定的话,岛内防疫等级将升至最高级,第四级。除了必要部门之外,所有公众活动、学校以及商业都将全部关闭。润明财经认为,在界定所谓必要部门时或存在一定的灵活度,尽管尚未有明确消息公布,但半导体工业可能会被归类为“必要部门”。
  • 根据2020年新加坡的封锁经验,在封锁期间,所有半导体制造业,包括芯片加工服务、内存生产和外包半导体封装测试都能正常运行。因此,润明财经预计,台湾地区的半导体生产企业可能将被允许以有限员工数继续运营,并要求企业做好员工从家到工作地点的安全防护。当然,一旦实施第四级防疫措施,这些半导体企业或需要自己承担保障员工安全的费用。
  • 资本市场上,年初至今,海外机构投资者共从中国台湾地区股市撤出约127亿美元资金,而去年全年才撤出180亿美元。一方面,全球市场从成长股向价值股轮动的趋势促使资金流出台湾地区股市,另一方面,台湾本地机构投资者继续购入当地半导体龙头企业,个人投资者的交易活动亦大幅增加。润明财经预计,考虑到智能手机需求疲软以及库存变化,叠加可能实施第四级防疫措施,海外机构投资者或继续卖出部分台湾地区半导体企业股票,在疫情得到控制之前,这些企业的股票可能继续大幅波动。
  • 投资策略:

    由于疫情控制得力,2020年中国台湾地区股市在亚太区域内表现出色。不过,近期新冠疫情的爆发和相对较低的疫苗接种率正成为投资者日益担心的问题。虽然企业基本面依然坚实,但对可能进一步收紧封锁措施的担忧或会进一步使得市场承压。无论是非必要经济活动的暂停,还是运营效率的降低,抑或是因供应链扰动导致的成本增加,这些因素都可能使得台湾地区企业盈利出现下修,零界财经因此也调降了针对台湾地区股市的整体预期。

    相关配置标的:中国台湾地区股市

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