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解读美联储纪要「购债」立场,12月决议可能有哪些调整?

解读美联储纪要「购债」立场,12月决议可能有哪些调整?

美联储公布11月份政策会议纪要显示,许多官员讨论尽快增强购债指引,认为“未来几个月美联储应该提供更多关于如何调整该计划的细节”,但是没有迹象表明官员们必然会在12月会议上寻求修改债券购买计划的参数。因此纪要一定程度上也让美股感到失望,配合美国昨日多项数据指向了经济放缓,道指期货从记录高位回落。

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经济描述

由于11月的政策会议举行时候美国经济仍未感受到新一波疫情的威力,当时的经济恢复前景仍偏向积极,因此纪要并没有反映出更悲观的图景。但纪要依然指出:“注意到经济活动和就业持续复苏,但仍远低于年初的水平”。

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美国各地日益严重的疫情限制削弱了经济恢复前景,而一系列增长放缓的数据将进一步加大美联储采取更多行动的压力。上周美国财长努钦要求收回美联储紧急贷款计划资金(包括针对中型企业的主街贷款工具、市政债券工具、和支持企业信贷和资产支持证券(ABS)市场等),意味着美联储需要拿出其他的工具来进行替代,但本周部分美联储官员本周表示如果有必要,美联储稍后仍可能会重启紧急贷款计划。

购债计划

目前美联储每月购买1,200亿美元美国国债和抵押贷款,可以选择增加购买或延长这些债券的期限。从部分官员的观点来看,可能会将购买行为与实现某些经济目标联系起来,意味着购买计划将与利率挂钩,在美联储上调短期利率之前,美联储的资产负债表将停止增长并逐步结束。

会议纪要显示,美联储可以在适当的情况下提供更多宽松政策,比如加快购买步伐,或者在不增加购买规模的情况下,将购买的美国国债转向期限较长的国债。另一种选择是减少购买数量,同时延长购买债券的期限,不过一些官员担心可能会“可能会令外界误解购买速度放缓代表宽松程度下降”,因此在改变购债计划的必要性上,可以看到美联储内部仍存在分歧。

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下一次会议预期

市场预期12月份政策会议可能公布最新的购债时间表,改变每月购买的节奏。原本市场预计届时可能会直接宣布扩大债券购买,但是纪要发布后削弱了这种预期。也有市场人士预期在对资产购买计划做出任何改变之前,美联储可能会更新其前瞻性指引。

行情展望

今日美国进入感恩节假期,今日美国股市休市,CME旗下外汇、金属、能源合约交易将提前结束,明日美国市场重开,但部分产品交易时间也将提前结束,因此市场进入数据和交投清淡的状态,关注主要产品窄幅交投的倾向,但也留意期间如果有其他市场消息带来指引,波动性也会被相应放大。

昨日自7月份以来低位小幅回升的黄金技术面仍有待改善,但稍有升温的避险情绪可望令金价暂时持稳。今日各项指引有限,技术上也偏向于盘整走势,亚市整体交投在1807一线的斐波回档处,如果坚守1800美元上方,初步目标上望1820,更高指向1835,下方支撑暂由本周低点1800.20充当,更低指向1794.60水平。

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▲现货黄金日图

昨日美国多项经济数据令人失望,加上假期前投资者在高位结利调整仓位,道指冲高后回落。值得留意的是,感恩节后的黑色星期五为当地的购物狂欢节,美国主要零售商均推出促销活动,如果能够带动消费意愿和消费额,可相应提振美国股市的人气带动上涨。

技术上4小时图显示来自30100附近水平在本月已经多次充当阻碍,因此限制了上行空间。日内在清淡指引下,走势偏向窄幅整理,30075构成初步阻力,如果突破才有望再次挑战昨日高位30218阻力,反之如果向下,关注的是29651的支撑,更低下望29302。

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▲道指期货4小时图

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