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2021年6月2日“三孩”时代来临

中共中央政治局会议宣布,实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施,消息刺激三胎概念股集体拉升。花旗预计,政策或推动三孩数量增长进一步加速,且中小城市的生育率有望提高。三孩政策或推动住房需求提升,有望利好中国地产板块。

市况回顾:

5月31日,中共中央政治局召开会议,听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报,审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议强调,进一步优化生育政策,实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

现状分析:

  • 总体来看,三孩政策符合市场广泛预期。在2015年二孩政策放宽后,二孩出生率一度超过一孩。然而,2018年以后,二孩出生率和一孩出生率均出现放缓。因此,三孩政策推出后,也可能需要更多配套支持措施来协助。
  • 政策或推动三孩数量增长进一步加速。调查显示,过去三年中,三孩数量在持续增加。2019年,三孩及以上家庭数占新生儿总数的10%,这一趋势也反映了不少家庭有意愿生育超过两个孩子。因此,在三孩政策之后,润明财经预计三孩数量的增长将进一步加速。
  • 中小城市的生育率有望提高。由于中小城市的育儿成本相对较低,润明财经预计在三孩政策出炉之后,中小城市的生育率可能出现上升。相比之下,一线城市由于育儿成本较高,且工作压力更大,三孩政策对一线城市的生育率影响可能相对有限。另外,由于工作稳定性更强,国企、政府机构以及事业单位的生育率也可能提高,但三孩政策对流动性更强的私企的生育率影响可能较低。
  • 三孩政策或推动住房需求提升。2015年10月份二孩政策放宽后,2016年新生儿数量从2015年的1660万大幅升至1790万,但此后有所下降。假设每多生育一个孩子,一个家庭需要增加40平方米的房屋建筑面积来养育孩子,如果每年增加100万新生儿,则意味着每年将增加4000万平方米的房屋面积需求,占全国住宅总量的2.6%。
  • 投资策略:

    虽然目前关于三孩政策在税收、教育、住房等方面的具体扶持措施尚未出台,但总体来看,三孩政策仍有望提振部分地区的生育率。
    年初至今中国房地产销售强劲,地产公司资金仍然充足,预计中国房地产市场的强劲需求可能将持续。三孩政策如果能推动生育率提高,也可能会利好中国房地产二级市场。

    相关配置标的:地产板块。
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