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欧佩克+谈判后续会如何发展?会负油价吗?

7月6日(周二),美国原油期货价格冲高回落,一度距离2018年10月高点76.78美元不到0.5%。从技术角度来看,市场修正是有必要的,因为14日相对强弱指标(RSI)已突破70,与此同时油价也已突破

7月6日(周二),美国原油期货价格冲高回落,一度距离2018年10月高点76.78美元不到0.5%。从技术角度来看,市场修正是有必要的,因为14日相对强弱指标(RSI)已突破70,与此同时油价也已突破布林线上轨。

欧佩克+谈判后续会如何发展?会负油价吗?

(▲Crude D1来源:FXTM富拓MT4平台)

此外,昨日美元走强也给整体大宗商品市场带来了下行压力。

原油多头目标上看76.78美元关口,一旦突破,将创出2014年11月以来的新高水平!

为什么后市继续看好油价?

简单地说,欧佩克及其盟友未能就8月及以后的产油政策达成一致,市场预期油市供应将更加趋紧。原油供不应求,供应缺口扩大,势必会进一步推升油价。

欧佩克+原定于7月1日就8月份产量水平做出决定。市场此前预期下个月原油产量将增加约50万桶/日。

然而,该联盟近日三次磋商未果,最终取消本次会议,原油市场陷入震荡。

欧佩克+的分歧何在?

分歧的核心是基线,它是计算每个欧佩克+成员国产量配额的基础。阿联酋希望上调减产基线(增加产量),这样就能减少产能闲置。阿联酋是欧佩克+联盟中第四大产油国,目前闲置了约三分之一的产能。

从供需局面看,全球原油需求激增,供应日渐紧俏,库存水平已回落到长期平均水平。换句话说,随着越来越多的工厂恢复生产,夏季旅游驾车和飞机出行需求增加,所有这些经济活动都需要更多的原油;阿联酋可能比欧佩克+的其他成员国更渴望增加供应量。

在欧佩克+同意提高其基准线之前,阿联酋料不会同意当前的提议:从8月起每个月增产40万桶/日,并将减产延长至2022年底。在阿联酋看来,这是不同的议题,应该分开讨论。

沙特和俄罗斯等联盟中的重量级国家反对调整基线,担心这会导致其他欧佩克+成员国也要求同样的待遇,从而扰乱当前的供应计划。

公允地说,这个由23个产油国组成的联盟成功地引导市场走出了疫情的深渊,原油价格自2020年4月以来飙涨约870%。由于这一战略迄今为止成效显著,人们不愿打破当前模式。WTI原油期货今年以来已上涨了56%。

欧佩克+谈判后续会如何发展?会负油价吗?

(▲Crude W1来源:FXTM富拓MT4平台)

上图为美国基准原油价格走势。由于美国页岩油生产商保持克制态度,欧佩克+谈判一波三折将对美油产生更大的影响。

虽然原油市场涨势如虹,但也面临潜在利空因素,我们在此前的交易报告中提到过,评估全球供需状况时需要考虑一些重大风险。如果美伊核谈判达成共识,伊朗将恢复石油出口;Delta变异毒株加速扩散可能会打击全球经济复苏乐观情绪。

那么,接下来形势会怎么发展呢?

欧佩克+尚未确定下一次正式会议的日期,不过幕后磋商或已开始。可能会出现以下几种局面:

第一种情况,尽管欧佩克+此次会议出现了戏剧性变化,但如果理性思维占据上风,各方愿意作出妥协,那就能找到折中方案。伊拉克石油部长希望下次会议能在未来10天内举行。白宫方面表示,美国政府官员已经与沙特和阿联酋官员进行了接触。如果欧佩克+增产协议在本月内达成(环比增产40万桶/日),预计油价涨势受限于80美元。

第二种情况,到8月份还未达成增产协议,这意味着欧佩克+将继续保持当前的产量水平。在全球经济持续复苏之际,原油需求不断增长,供需环境更加收紧,油价可能上探80美元、甚至更高的水平。

当然,原油市场要保持涨势,欧佩克+成员国的减产执行率至关重要。如果联盟内部团结出现裂痕,一些国家不那么愿意坚持配额,开始自行增加产量,这可能会限制油价上行。

展望未来,我们甚至可能会看到2020年价格战重演!当时,由于欧佩克+内斗激烈,各成员国向市场注入大量石油,以争夺市场份额,导致油价暴跌。更加雪上加霜的是,疫情重创需求,WTI原油期货合约甚至跌至负值!尽管此后油价出现了显著回升,但如果目前的僵局持续到2022年4月当前减产协议到期,我们可能会看到油价再次暴跌。

值得注意的是,有报道称,早在去年12月,阿联酋就曾因政策摩擦萌生过退出欧佩克的想法。虽然现在考虑该联盟是否会瓦解还为时过早,但原油交易员和投资者最好继续密切关注欧佩克+如何解决当前的内部分歧。

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