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下周市场预测:通胀是美联储即将面临的重大挑战

  在4月令人失望的就业报告公布后,市场焦点将在未来一周直接转向通胀。

  围绕科技股的拉锯战也将继续成为股市的主导力量,上周五标普科技股反弹幅度超过上周跌幅的一半。

  4月份的就业报告极其令人失望,仅新增26.6万个就业岗位,远低于预期的100万个。上周五的报告令一些投资者对美联储将在今年晚些时候缩减其所谓的量化宽松债券购买计划的预期产生了怀疑。

  他们的想法是,如果周三公布的消费者价格指数(cpi)显示通胀数据很热,可能会引发有关美联储是否必须提前收紧政策的争论。目前,市场将4月份的就业数据视为一份扭曲的一次性报告。

  “这都是关于通胀数字。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示,”这更与CPI月度变化有关。”如果月度环比涨幅开始加快,我们看到的是0.3%到0.4%,这不是暂时性的,这对美联储来说是个问题。”

  经济学家预计,继3月份上涨0.6%之后,4月份CPI将较3月份上涨0.2%。但根据道琼斯(Dow Jones)的数据,预计CPI将同比上涨3.6%。而前月为2.6%。不包括食品和燃料,CPI预计环比增长0.3%。

  美联储坚持认为,通胀的上升预计是暂时的。

  美联储的日程表上有多位发言人,包括副主席克拉利达(Richard Clarida),他将在周三CPI数据公布后半小时发表讲话。其他发表讲话的官员包括美国联邦储备委员会(Fed)理事布雷纳德(Lael Brainard)、纽约州联邦储备委员会(New York Fed)主席威廉姆斯(John Williams)和达拉斯联邦储备委员会(Dallas Fed)主席卡普兰(Rob Kaplan)。

  周四将公布生产者价格指数(ppi),这应该证实了企业财报中显示出的价格上涨趋势。另一个重要的数据点,零售销售将于周五发布。

  Boockvar说,零售销售报告并不重要,因为它是被一次性的刺激检查人为地提振的。

  “这就像是棒球的类固醇时代,”他说。“如果没有刺激措施,谁知道它能打出多少本垒打呢。”

 高科技战场

  标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在过去一周都有所上涨。标普500指数上涨1.2%,至4,232点,上涨2.7%,至34,777点。但以科技股为主的纳斯达克指数下跌约1.5%,收于13,752点,尽管上周五上涨了0.9%。

  在大宗商品市场,对通胀的担忧持续升温。

  铜期货价格创历史新高,木材期货价格也是如此,上周上涨了13%。玉米期货价格过去一周上涨8.6%,收于2013年以来的最高水平。

  西德克萨斯中质原油期货上涨2%,至每桶64.90美元。

  10年期美国国债收益率(与价格走势相反)从一周前的1.63%降至1.55%。

  大宗商品推动本周股市上涨,截至目前,标准普尔能源类股表现最佳,上涨8.9%。原材料股上涨5.9%,金融股上涨4.2%。工业指数上涨3.4%。但标准普尔科技股本周下跌了0.5%,而上周五上涨了0.8%。

  “我认为人们忽略了一件事,那就是我们在过去几天看到的技术销售……不仅仅是我们从某些科技股身上看到的对盈利价格不利的反应,”BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安?伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示。

  “但在我们认为资本利得税可能上调的世界里,这也是资本利得存在的原因,”他补充说。“因此,在此基础上,他们可能会面临越来越大的压力。”

  美国总统拜登(Joe Biden)提议将年收入超过100万美元的纳税人的资本利得税提高至39.6%。这高于目前20%的最高税率。

  伊曼纽尔表示,即将到来的5月17日联邦所得税申报日可能也会给科技股带来压力,因为投资者可能会卖出赢家的股票来缴税。

  伊曼纽尔说:“2020年的税单将于5月17日到期,人们只是在更高的资本利得税的背景下,将其作为出售这些股票以支付税单的借口。”“我认为,人们忽视了这一点,这是原因之一。”

  Boockvar表示,科技股还可能面临利率上升带来的进一步阻力,尤其是如果通胀数据比预期更热的话。

  “我认为,过去几周的情况告诉你,科技股中最昂贵的部分正在出现泡沫,大型股的收益和增长率一样好。这是市场在告诉你的。“如果利率进一步上涨,那就是逆风。”

  财报季将在未来一周继续进行,不过本季度的大部分财报热潮已经结束。迪士尼(Disney)、万豪(Marriott)、永利度假村(Wynn Resorts)、爱彼迎(Airbnb)等公司的报告应该会为经济重新开放提供一些洞见。

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