1. 零界财经首页
  2. 外汇交易学院

外汇交易是为了盈利,还是为了让手上的钱更保值?

外汇交易是为了盈利,还是为了让手上的钱更保值?作为一名交易心理学家,我们曾与某基金公司一起做过这样一个实验:三位投资者者每人都给同样的一位基金经理10万美元用于投资,他们甘愿在高风险下获得高利润。

作为一名交易心理学家,我们曾与某基金公司一起做过这样一个实验:三位投资者者每人都给同样的一位基金经理10万美元用于投资,他们甘愿在高风险下获得高利润。

这家资金管理公司坚持采用经过仔细测试的趋势跟踪方法。它为每个客户设置单独的帐户,并对每个帐户进行相同的管理。在任何交易市场上,风险都没有超过资本的3.5%,而历史上每笔亏损交易的平均损失都在2%以下。

外汇交易是为了盈利,还是为了让手上的钱更保值?

一、保值
  
个人外汇买卖的基本目的首先应该是保值。
  
首先存在外币资产的保值问题。如果你的外币资产美元比重较大,为了防止美元下跌带来的损失,可以卖出一部分美元,买入日元、马克等其他外币,以分散美元外汇风险。例如你要去英国念书,但手中持有的是美元,那么你可以趁英镑下跌之际买入英镑,以防今后需要之时因英镑上涨换汇带来的损失。
  
  其次存在外币兑人民币的保值问题。举例说明,如果你有1,000,000日元,4月28日国际市场1美元兑108日元,中国银行的现汇买入价为100日元兑7.7780人民币,即1,000,000日元可兑77780人民币。如果国际外汇市场日元兑美元汇率下跌,中国银行挂牌价日元兑人民币汇率也将下调,1,000,000日元所合的人民币就会减少,日元存款就会亏损。因此此时将日元兑换成美元比较合适。由于美元兑人民币相对稳定,以人民币计价的美元存款也将保持稳定,从而达到保值的目的。
  
二、套利
如果你现在持有1,000,000日元,想存在银行存一年,千万不要这么做!现在日元一年期存款利率仅为0.0215%,也就是说一年之后,你仅能获得215日元的利息,这顶多也就是2美元,或者说,不到20元人民币而已!但是,如果你通过个人外汇买卖业务把日元兑换成利率较高的英镑或美元,情况就大不一样了!

我们以美元为例。假设你在美元兑日元的汇率为108时将1,000,000日元买成9260美元,而美元一年期存款利率为4.4375%,一年之后可得利息410.9125美元,本金合计9670.9125美元,假设汇率未变,这相当于1,044,458.55日元,比把日元存上一年多赚44243.55日元,相当于410美元,或约3000多元人民币。
  
三、套汇
套汇的基本原则是低买高卖。假如你持有10000美元,在美元兑马克升至1.90时买入19000马克,在美元兑马克跌至1.82时卖出所得马克,买回10440美元,这样一来可以赚取440美元的汇差收益。 
而最近以来,外汇市场起起落落,涨跌频繁,给套汇赚取汇差提供了非常有利的机会。自1999年5月20日至今,日元以从1美元兑124日元涨至108日元,如果你持有10000美元,当时以124日元的价格买入1,240,000日元,今天再以108日元的价格卖出,将得到11481美元,净赚1481美元。

四、外汇交易是为了什么?

第一个客户退休了,充满了旅游的欲望。所以,他决定起飞去环游世界。他14个月没有回家。待其回到家后,他在一堆邮件中发现了14份经纪商对账单。他仔细地翻了一遍,打开了最近的一张并惊喜地发现,最初的投资从10万美元增长到了22.7万美元。

第二个客户也希望从她的10万美元投资中获得高于平均水平的回报。她一收到每月的经纪商对账单,就马上打开来看看自己账户状态如何。连续四个月,她看着自己的账户余额从10万美元增长到17万美元。不用说,此时的她欣喜无比。

然而,后来情况似乎发生了变化。在接下来的两个月里,她眼睁睁地看着自己的账户余额从17万美元降到了16.15万美元,然后又降到了13.3万美元。两个月内37000美元的下跌着实让她害怕。

她担心,如果这种情况继续下去,她可能会回到起点,乃至亏损。于是她拿起了电话,打给了基金经理,关闭了自己的账户,拿到13.7万美元后离场。

第三个客户与前两位更是有所不同。他有很多空闲时间,而且精通电脑。他喜欢应用各类投资策略,他可以随时在线查看自己的账户,一天24小时。因为他大部分时间都在家。

第一个月,他只查看过一两次账户。当月结束时,他高兴地看到自己的账户增加了2万多美元。于是在接下来的第二个月,他决定仔细研究一下这位经理是如何获得如此丰厚的回报的。他每天至少登录一次自己的账户,试图理解自己账户的基金经理的操作。
然而,当他日复一日地看着自己的账目时,他变得紧张起来。在一些日子里,他会看到他的余额增长了多达15000美元,然后又看到它下降5000美元。他不知道这究竟是怎么回事。因此,他决定每天查看自己的账户至少两三次。
有时他无法看到任何变化,有时候他又会看到余额发生了明显的变化。尽管他的账户在月底又增加了2万美元,但他发现账户的每日变动令自己无法忍受。他打电话给经理,关闭了账户,拿到14万美元后离场。

总的来说,这一位基金经理以相同的方式处理三个相同的账户。头两个月后,每个账户增加了4万美元,但第三位客户已然离场。又过了四个月,剩下的两个账户至少增加了3.7万美元,但第二个客户也取款走人。14个月后,第一个没有退出的客户的账户从10万美元增长到了22.7万美元。

三个账户结果不同的原因何在?

三维投资者的投资是在一个时间框架内形成的,但其中两位客户管理的投资是在一个较短的时间框架内进行的。我们在交易员中看到了同样的动态,当他们用逐点逐点的市场审查取代利润目标时,他们就会被良好的交易理念动摇。

以通常周五的交易为例。就业报告公布后不久,标普期货指数飙升数百点,随后回落,但随着利率飙升,该指数未能突破关键水平位。随后,股市开市再次反弹,但市场的疲软已经很明显了。

我在自己的研究博客上发表了一篇文章,在我跟踪的一篮子有代表性的股票中,只有两只股票创下了本周新高,尽管标普指数看起来走强。从统计上看,回到前一天的中间价是有可能的,这提供了相当多的获利潜力。然而,每两次上升超过1%,就足以吓退许多交易员,使他们不敢从这种交易中获利。

焦虑源于对不确定性的感知。一旦我们在交易中获利,我们同时也“损失”了继续盈利的机会。不确定性现在被视为一种威胁。这导致我们通过断言(过度)控制来应对,在不同的时间框架内管理交易,而不是最初导致交易的时间框架。到那时,我们就不再真正地管理交易。相反,我们在管理的是自己的焦虑。

这就是交易中情绪扰乱的定义:当我们为避免损失而做的事情阻止了我们盈利。容忍不确定性的能力将交易者区分开来,一个是为了盈利而交易,另一个是为了不亏损而交易。我们只有允许这些优势展现出来,才能从市场中展示出来的优势中获益。

发表评论

登录后才能评论

联系我们

 

QR code