美联储工作重心转变，美元走弱，黄金非美货币走强

Part.1

美联储工作重心转变

最新公布的美联储3月货币政策会议纪要显示，鉴于对近期美国银行业发展潜在经济影响的评估，会议预测今年晚些时候美国经济将开始出现“温和衰退”。这个关于经济的表态意味着美联储的工作重心将从“抗通胀”转为“促经济”。

对于投资者的重要意义在于，要促经济美联储将会停止加息，利空美元指数。利多黄金、欧元等非美货币。这对投资者是一轮新的机遇。对基本面没兴趣的朋友，可以直接跳到文末看技术分析走势。对基本面有兴趣的朋友可以更深刻的了解美联储的想法，更多构建交易信心。

Part.2

早有端倪

美联储工作工作重心的转变，早有端倪。在3月美联储利率决议后，美元利率升至4.75%-5.0%。美联储点阵图显示预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%。这意味着美元几乎没有加息空间了。著名投行高盛称，美联储将在5月加息25个基点6月不会加息。这意味着5月可能是美联储加息的绝唱，是本轮加息周期的最后点。也是美元指数有望走跌的关键时点。

最新公布的3月CPI同比上涨5.0%，低于预期，是2021年5月以来最小的同比增幅。通胀数据的迅速回落，也让美联储可以将工作目标暂时远离一下“抗通胀”。

Part.3

深层矛盾

除了通胀回落，经济衰退等明面上的因素，更重要的是目前美联储加息的收益和所付出的成本严重不匹配，局势逼得他要进行转换。

1、加息的收益。在2022年美联储加息+俄乌冲突，导致了上万亿的欧洲资金回流美国。而现在的俄乌冲突趋于和平，德国国防部长在4月1日表示，德国将不再从库存中拿出武器支持乌克兰。法国总统马克龙在4月1日与乌克兰总统泽连斯基的电话交谈中，讨论了如何推进乌克兰的和平计划。没有俄乌冲突这个外部因素的加持，美联储加息的“吸金能力”将大大减弱，收益大大减小。

2、加息的成本。美国硅谷银行的爆雷，主因是美联储加息后造成债券价格的暴跌，这是需要付的成本。硅谷银行所持有的亏损债券并不是个案，而是美国银行业的普遍问题。摩根大通CEP吉米戴蒙在4月初说“当前的危机还没有结束，即使它已经过去，它在未来几年还会产生影响。”美联储如果继续加息，美国自身（以银行业为代表）将承担更多的成本。

可见需要付的成本越来越高，能得到的收益越来越大，这是促进美联储进行政策转变更为深层的因素。

Part.4

技术特征

美元指数在过去一个月，向上反弹乏力，受阻于105.40，随后迅速回落，可见美元多头几乎没有表现，而是空头占优，不断发力向下。

如果美联储将停止加息，营造了一个更有利的外部环境，空头势必会“宜将剩勇追穷寇”，趁机进一步向下突破100.70支撑位，造成美元指数新一轮的下跌。这意味着虽然现在美元指数在下跌，如果进一步跌破100.70，还可能进一步下跌。具体走势节奏如何，在未来的《现学现用》栏目中，我们将会进一步跟踪。

(▲USDInd D1来源：FXTM富拓MT4平台)