全球宏观

• 美股三大股指期货集体走低

• 欧洲市场普遍走低

• 大摩CIO：明年上半年标普500或跌25%，企业利润率将承受重压

摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊表示，通胀在6月份达到9.1%的峰值后，未来12个月只会下降。但在当前的低迷中已经遭受重创的股市，很容易受到更多动荡的影响。威尔逊表示：「通胀已经见顶。我们非常确信，明年通胀将大幅下滑。真正的问题是，这对增长意味着什么?」威尔逊认为，企业盈利衰退是熊市的第二阶段。他指出，经济增长放缓的影响尚未反映在市场上。大摩预测，2023年标普500指数成分股公司的盈利将比普遍预期低16%。威尔逊本月早些时候还称，到2023年3月底，标普500指数可能会比目前水平下跌约25%至3000点。他在谈到企业盈利前景时说，通胀是推动企业利润走高的主要原因，因此通胀下降将损害企业利润率，无论经济是否进入衰退，这种情况都会发生。这与他本月早些时候的言论相呼应。

• 美国抵押贷款利率连续第五周下降，为9月下旬以来最低水平

房地美周四在一份声明中表示，30年期固定抵押贷款平均利率降至6.31%，为9月下旬以来的最低水平。今年借贷成本的飙升冲击了房地产市场需求，让潜在买家望而却步，甚至导致一些卖家推迟上市房源。但在过去的一个月里，利率开始下降，导致购房申请略有上升。房地美首席经济学家Sam Khater在声明中表示：「对房地产市场来说，好消息是最近利率的下降已经导致购买需求企稳。坏消息是，仍然很高的住房负担能力导致需求非常疲弱。」据悉，购房者一直受到住房负担能力问题的挤压。按目前的利率计算，60万美元贷款的月供为3718美元，高于去年年底的2565美元。

• 美股投资者愈发理性：通胀担忧开始让步衰退

在过去几个月里，美联储连续多次激进加息来为通胀降温，「经济的坏消息是市场的好消息」的逻辑主导美股走势。市场认为，较差的经济数据意味美联储取得一定抗通胀成果，并因此欢呼雀跃。然而，随着市场对衰退的恐惧超过对通胀的担忧，这一逻辑正发生逆转。投资者开始担心美联储过度紧缩，将美国经济推入衰退。对此，瑞银全球财富管理高级美国股票策略师Nadia Lovell指出：「我们对周四市场的回调并不感到意外，市场并不希望美联储像其所说的那样行事，昨天他们发出了一个明显不同的信息。风险正在增加，这是市场目前正在努力解决的问题。我们认为这个市场将继续下跌，底部可能会在明年上半年出现。」

• 美股今年还会有「圣诞行情」吗？纽交所交易员：恐难如期而至

从历史上看，每年圣诞节之后的七个交易日，即年末五个交易日以及次年首两个交易日，投资者倾向于做多，美股大概率上涨，这七日行情被称作「圣诞行情」。不过，今年投资者可能未必如愿以偿。进入12月，纳指首周累计下跌4%，创下1975年以来的最差12月开局，标普500指数年初至今累计下挫18%。多位纽交所交易员表示，并不期待今年「圣诞行情」会如期而至。

• 中概股审计监管取得积极进展，中国证监会表示欢迎重新作出认定

美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)12月15日上午（当地时间）发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。「我们注意到美方发布的报告和公开表态。」中国证监会16日回应称，欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新作出的认定。「合作协议签署以来，双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定，合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动，各项工作进展顺利。」

• 制造业PMI再回升，欧元区经济衰退程度或比预想中乐观

随着供应链瓶颈缓解和通胀放缓，欧元区制造业的衰退正在缓和，这表明该地区的经济衰退可能没有人们担心的那么严重。周五公布的数据显示，欧元区12月Markit制造业PMI初值为47.8，好于市场预期的47.1和前值47.1。尽管仍低于荣枯线50，但欧元区制造业PMI已连续两个月有所回升。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：「尽管12月商业活动的进一步下降预示着经济衰退的可能性很大，但调查也显示，任何经济衰退都将比几个月前所认为的要更加温和。」

• IEA：2022年全球煤炭消费量将创历史新高

国际能源署(IEA)周五的一份报告指出，如果不加大力度向低碳经济转型，全球煤炭消费量将在2022年上升至历史最高水平，并在未来几年来保持类似水平。

热点要闻

• 明星科技股盘前多数走低，Adobe绩后涨近5%，特斯拉逆市涨近1%

• 特斯拉德州工厂达新里程碑：一周产3000辆Model Y

$特斯拉(TSLA.US)$周四表示，其美国德克萨斯州奥斯汀工厂的Model Y周产量达到3000辆。按目前的生产速度推算，该厂一年的产量将达到约15.6万辆，但仍低于该公司在第三季度致股东信中提出的25万辆的年度目标。在这一里程碑事件发生的一周前，有报道称马斯克要求特斯拉中国部门负责人朱晓彤到美国协助奥斯汀工厂加快生产速度。不过，媒体报道称，奥斯汀工厂提高产量仍有很长的路要走，部分原因是该公司在发现新电池的设计还不适合量产后，在最后一刻转向使用旧电池。

• 马斯克出售特斯拉股票后，「木头姐」又加仓100万美元

凯茜·伍德的方舟投资管理公司周四继续买入$特斯拉(TSLA.US)$股票，以超过100万美元的价格购买了这家电动汽车制造商的6000多股股票。此前一天，伍德管理的基金买入了价值超过1100万美元的特斯拉股票，其中大部分是通过其旗舰基金方舟创新ETF（ARKK）进行的，尽管特斯拉股价当天下跌了2.6%，市值两年来首次跌破5000亿美元。方舟周四的买入是在马斯克出售特斯拉价值近36亿美元的股票后进行的。

• 传印度航空接近与波音达成多达200架737 Max飞机订单

据报道，塔塔集团旗下印度航空公司接近与$波音(BA.US)$签订多达200架737 Max喷气式飞机的订单，双方正努力在年底假期前结束谈判。不过，知情人士警告称，谈判很复杂，涉及包括金融公司和发动机制造商在内的主体，因此谈判可能会拖到明年。由于人口众多且出行需求越来越大，印度已成为波音和空客等飞机制造商的重要市场。

• 遭负面新闻打击，诺瓦瓦克斯持续走低

截至发稿，$诺瓦瓦克斯医药(NVAX.US)$周五美股盘前跌超15%；该股在周四收跌34.3%，创下最大单日跌幅。该公司此前宣布公开发行1.25亿美元的普通股，并透露英国将把新冠疫苗的供应协议削减一半。此外，诺瓦瓦克斯周三还重申了其2022财年营收指导约为20亿美元，市场预期为20.1亿美元。值得一提的是，今年早些时候，诺瓦瓦克斯曾预计其营收指引为20亿至23亿美元。

• 纽柯钢铁警告衰退风险，预计Q4钢铁业务盈利将大幅下降

美国最大的钢铁制造商$纽柯钢铁(NUE.US)$警告股东，在展望新的一年之际，对经济衰退的担忧可能会影响需求。该公司表示，由于出货量下降，其钢铁业务第四季度的盈利将「大幅」下降，并指出平均销售价格也将下降。据悉，过去纽柯钢铁通常会发布乐观的业绩指引，但这次纽柯钢铁成为首家对经济衰退表示担忧的大型钢铁制造商。该公司表示，预计第四季度每股收益为4.25美元至4.35美元，低于最新指引发布前分析师平均预期的4.38美元。

• 大众汽车：即将决定在东欧设立电池厂，并开始在加拿大寻找工厂

$大众汽车(ADR)(VWAGY.US)$首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）周五表示，大众汽车将很快就其计划在东欧的电池工厂选址做出决定，并开始在加拿大寻找工厂。

• 高盛：经济存不确定性，看好美联航、达美航空等航空股

高盛分析师Catherine O’Brien恢复对多只美股航空股的评级。她表示，尽管对航空板块持肯定态度，但由于经济前景存在不确定性，在这种环境下，她更青睐那些「具有特殊盈利驱动因素、仍有相对更多复苏推动力、或具有降低下行风险特征」的股票。予$联合大陆航空(UAL.US)$「买入」评级，目标价51美元，因该公司所面对的终端市场仍在复苏，而且其增长计划「因777机队的重新启用而得到推动」；予$达美航空(DAL.US)$「买入」评级，目标价为40美元，「该公司所面对的终端市场仍在复苏，而且其周期性较弱的营收来源正持续增长。」

• 无惧衰退，美国银行股要「绝地大反击」？富国银行：明年涨幅或达50%

富国银行（Wells Fargo）资深银行业分析师Mike Mayo表示，美国银行股即将迎来「表演时刻」，即使经济陷入衰退，该板块明年仍可能飙升50%。据悉，Mayo的基本预期是，温和衰退可能会给银行股带来近30年来最好的一年，因为加息将提振利润。此外，在2008年金融危机后引入的改革之后，银行面临的信贷风险降低了。Mayo追踪银行业已有30年之久，他在一份给客户的报告中写道，「在即将到来的衰退中，银行的表现应该比现代史上任何一次衰退都要好。银行业为这一时刻已经准备了十多年。」梅奥看好的股票包括$美国银行(BAC.US)$、$美国合众银行(USB.US)$和$PNC金融服务集团(PNC.US)$。这三只股票今年以来都至少下跌了24%。成份股包含美国一些最大银行的KBW银行指数今年已经暴跌逾27%，这是自2008年以来最糟糕的年度表现。历史上，该指数唯一一次在一年内上涨50%或更多的是在1995年，当时飙升了创纪录的55%。

• 美银：对Lucid前景充满信心，重申「买入」评级

美银对$Lucid Group(LCID.US)$的前景充满信心，认为该公司在一众初创电动汽车制造商中极具吸引力，也对现有汽车制造商构成竞争威胁，并对Lucid重申「买入」评级。「我们相信，Lucid目前比大多数同行拥有更多拼图，在经验丰富的管理团队带领下，应该会更能成功推动公司概念的商业化。」美银对Lucid21美元的目标价是基于2025年电动汽车销售的4倍和电动汽车EBITDA的127倍，2030年的目标价大约是0.5倍销量和4倍EBITDA。

聚焦中概股

• 热门中概股盘前多数上扬，B站涨近4%，小鹏汽车涨超3%，阿里巴巴涨近3%

• 盈利后爱奇艺会员继续涨价

12月16日0点起，$爱奇艺(IQ.US)$黄金VIP会员及星钻VIP会员订阅价格进行更新，调整后黄金VIP会员连续包月、连续包季、连续包年分别为25元、68元、238元，分别涨了3元、5元、20元；星钻VIP会员连续包月、连续包年分别为45元、428元，涨了5元、30元。对于此番涨价原因，爱奇艺方面回应媒体称，未来会继续加大优秀作品的投资，让优秀内容创作者有所回报，让产业生态更健康。为会员朋友们提供更多像《人世间》《苍兰诀》《罚罪》《卿卿日常》《风吹半夏》这样的好作品。

• 摩根士丹利：料台积电明年首季收入按季跌14%至15%

大摩发研报指，迈向业绩期，考虑定价能力强劲，该行对台积电及联电予增持评级，惟预警晶圆代工厂明年首季指引或差过市场预期。该行偏好次序依次为台积电(首选)、联电、华虹半导体、日月光投控、中芯国际、力积电，最后为世界先进。大摩料台积电明年首季收入按季跌14%至15%，逊于原先料按季跌10%，主因来自高端手机及数据中心削单。该行料明年台积电收入按年仅微升，但料明年仍可为晶圆提价3%至6%，以反映其全球经营成本上升，如美国代工厂扩张。该行降台积电及联电目标价至分别700及55新台币。

美股盘前成交额TOP20

美股宏观事历提醒：

22:45 美国12月Markit制造业PMI初值

23:45 美国财长耶伦将主持金融稳定委员会会议

次日

01:00 2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就通胀和经济前景发表讲话

编辑/irisz