周二（7月19日），由于市场对美联储更积极政策收紧的担忧，现货黄金反弹得到了美元持续下跌的支撑。然而，美国的加息速度远快于欧元区和日本。美元在全球货币市场上的王位难以动摇，金价难以扭转下跌。
市场参与者现在预计，美联储将在7月26日至27日的会议上加息75个基点，而不是100个基点。欧洲央行和日本央行的货币政策明显落后于美联储。
欧洲央行和日本央行将于本周四（7月21日）开会。前者料加息25个基点。后者料延续极端鸽派基调，并将讨论如何向经济注入流动性以刺激总需求。
欧洲央行应尽快放弃负利率
欧洲央行已经承诺在7月份加息25个基点，将存款利率提高到-0.25%。大多数经济学家预测，欧洲央行将在9月份进一步加息50个基点，然后在10月和12月加息25个基点，使年内存款利率达到0.75%。
然而，市场普遍认为，欧洲央行应该立即放弃负利率政策，并在7月份直接加息50个基点。许多人表示，由于天然气短缺和能源价格飙升，欧元区被拖入潜在衰退，欧洲央行的加息窗口正在缩小。
ING首席经济学家PeterVandenHoute唯一反对7月份加息50个基点的因素是，欧洲央行已经提前宣布加息25个基点……为了解决分歧，央行需要做出大量的解释。
如果北溪继续关闭，自去年7月以来已经飙升400%的欧洲天然气价格可能会进一步飙升补充储油罐的计划陷入混乱，欧元区最大的经济体和工业大国德国甚至可能被迫提供燃料。
UniCredit世界首席经济学家ErikNielsen我个人猜测德国经济衰退的风险是70-80%，整个欧元区的风险更低。我认为经济负增长的最大风险将出现在2022年第四季度和2023年第一季度。
ZKB高级经济师MartinWeder欧洲央行远远落后于曲线，不采取果断行动可能会失去信誉……7月份应迅速放弃负利率，9月和10月各加息50个基点。
荷兰国际集团（ING）经济学家表示，欧元兑美元的下行风险继续存在，重新测试平价的可能性仍然很高，我们很难看到欧元兑美元的大幅反弹，预计1.接近00的波动会加剧。
尽管美联储本月加息100个基点的预期下降增加了黄金市场短期短期市场的可能性，但上周欧元兑美元汇率低于平价，深刻反映出欧洲央行政策收紧的步伐远远落后于美联储，黄金续看跌。
日本央行的鸽命到底
调查显示，由于全球经济放缓和供应困境的风险越来越大，日本经济在本财年剩余时间内的增长率可能低于预期。日本央行与主要海外同行形成鲜明对比的是，其极端鸽派立场大大削弱了日元。
对于日本企业和消费者来说，由商品驱动的通货膨胀痛可能会变得更糟。本周晚些时候公布的数据显示，6月份的核心通胀率将连续第三个月保持在日本央行设定的2%以上，但日本央行可能会继续以工资增长不温不火为借口采取刺激措施。
到目前为止，任何放弃日本央行宽松的押注都被证明过早。日本央行行长黑田东彦此前表示，日本经济仍需要大力支持，即使日元跌至几十年来的新低——受日美利率分歧扩大的影响。
日本央行已经证明，它通过积极购买债券来控制收益率曲线（YCC）不变的决心抵制试图多次挑战其政策现状的债券交易商。日本央行的超宽松政策要到2023年或更晚才能解除。
瑞士信贷经济学家报告称：“总体来看，美元兑日元近期回落盘整将是暂时的，汇价最终将突破140关口并持续上涨，147.62-153.01区间仍然是我们设定的长期阻力位。
美国和日本之间的利差继续有利于美元，而且应该持续很长一段时间。除非美联储或日本央行的立场发生质的变化——这似乎在短期内是不可能的，所以黄金市场的技术仍然相当短，黄金价格很可能再次跌至1700美元。
