对于欧洲市场来说，未来48小时将迎来决定命运的时刻——投资者将关注三件大事：意大利总理德拉吉会完全辞职吗？欧洲央行将如何启动十多年来的首次加息？北溪-1号天然气管道能否重新启动？
这三件大事无一例外都可能深远影响欧洲股债汇市场的走势。一夜之间，欧元(1.0241, 0.0014, 0.14%)跃升至两周高点，欧债收益率全线上升，市场正提前开始为这三大事件的潜在趋势做准备……
大事聚焦①：德拉吉政府再次面临议会信任投票
当地时间周三，欧洲市场的焦点将首先落在意大利，关注一个曾经发誓不惜一切代价捍卫欧元的重磅人物……
上周，意大利总理德拉吉在赢得议会信任投票后仍提出辞职，这使得眼下本就面临债务危机的意大利，彻底陷入了又一轮政治风暴之中。虽然该国总统马塔雷拉此后拒绝了德拉吉的辞呈，但意大利政坛后续会如何演变仍不得而知。而在今日，德拉吉就将再度前往议会演讲，议会也将进行新一轮信任投票。
德拉吉是欧洲央行的前行长。自从上周辞去总理以来，他一直没有对政治危机发表公开评论。目前还不清楚他是否还决心辞职，还是会改变主意选择留任。
根据时间表，德拉吉将于当地时间上午9:30(北京时间15:30)在参议院发表讲话，投票定于当地时间19:30(北京时间上午1:30)。周四，众议院也将举行辩论。但在此之前，德拉吉可能随时辞职。
虽然德拉吉有足够的支持，可以在没有五星级运动党支持的情况下继续执政，但他一直拒绝这种可能性。意大利总理办公室的一位消息人士说，他在等着看前总理朱塞佩·孔特（Giuseppe Conte）五星级运动党是否会回到执政联盟的路线。
7月14日，五星级动党弃权抗议成为德拉吉辞职的导火索。同日，意大利参议院举行信任投票，投票关系到政府提出的应对能源价格高企的企业和家庭援助计划。五星运动党议员因为认为法案援助不足，错过了投票。
孔特最近表示，他正在等待德拉吉发出信号，表明他愿意支持五星级运动党支持的一些优先政策，如最低工资计划，然后继续支持政府。
据意大利媒体报道，最近几天德拉吉曾多次召开会议，试图决定其未来执政的战略方向，但各党派内部激烈的讨论更多暴露出深刻的分歧，周三议员们就德拉吉的演讲进行投票时，这些分歧可能会彻底暴露出来。意大利媒体指出，最理想的情况是，如果有足够多的五星运动党议员愿意站在现任总理一边，即使五星运动党首孔特不支持，德拉吉也愿意继续执政。
值得一提的是，在议会的支持下，政府最终崩溃，在全球政坛几乎闻所未闻。
意大利左翼资深政客说：欧洲或世界上没有人能理解这样的政府危机。Vincenzo De Luca政府赢得了信任投票，但总理辞职了。显然，我们看起来有点像精神病人。
但无论如何，目前德拉吉的去留对意大利乃至整个欧洲都非常重要。一方面，在欧洲央行即将加息的背景下，意大利债券和德国债券之间的息差最近一直在扩大。如果被称为超级马里奥的德拉吉在这个时候辞职，无疑会让投资者对意大利资产更加不安。另一方面，德拉吉的离开也可能使意大利再次陷入政治曲折。在欧洲严重能源危机的背景下，欧洲股票、债券和外汇市场可能面临更大的抛售压力。
大事聚焦②：欧洲央行将首次加息十多年
未来48小时欧洲市场面临的第二件大事将是欧洲央行7月份的利率决议——在这次会议上，欧洲央行必将在过去十年中首次加息！
目前，人们普遍预计，欧洲央行本月将提高主要利率，以抑制欧元区创纪录的通胀。然而，鉴于强劲的经济逆风，投资者仍怀疑欧洲央行能够继续增加贷款成本。目前，支持欧洲央行本周加息25个基点和50个基点的市场参与者几乎分为两组。
大多数经济学家预测，欧洲央行本月将加息25个基点，本周初媒体调查的53位经济学家中只有4位预测将加息50个基点。
然而，据媒体援引知情人士昨晚报道，由于通货膨胀环境恶化，欧洲央行可能会考虑周四一举加息50个基点，这是上个月提出的25个基点的两倍。这将标志着大多数管理委员会成员自6月9日政策会议以来坚持的政策指导之间的严重偏差，并将使欧洲央行更积极地融入全球大幅加息浪潮。
欧洲央行行长拉加德在6月28日的讲话中留出了超过25个加息基点的空间。欧元区几天后发布的通胀数据超出预期，创下8.6%的历史新高是银行2%通胀目标的四倍多。
Ebury市场战略总监Matthew我们不排除欧洲央行在本周会议上加息50个基点的可能性基点的可能性。近年来，大多数主要央行都在大幅加息，试图控制通胀的疯狂上涨。
除加息外，市场还将密切关注欧洲央行将如何推出其反碎片化工具。
所谓欧元区碎片化风险，是指欧元区内南欧成员国国债与德国国债利差扩大，给南欧国家带来潜在融资困难的现象。高负债欧元区成员国(如意大利、希腊等)的债务融资将变得更加困难，很可能再次引发主权债务危机。
不愿透露姓名的知情人士表示，离周四的政策决定不到两天。如果欧盟想遏制一些欧元区成员国的市场投机，并在短时间内就反击达成协议，决策者仍有很多工作要做。
目前，欧洲央行本周加息50个基点的概率接近50%，预计9月份加息率将超过1个百分点，高于上周预期的80个基点。德国两年期国债收盘率对政策变化最敏感，一夜之间飙升至0.欧元兑美元也上涨了64%以上.2%至1.0269美元再次远离平价关口。
大事聚焦③：例行维护后，北溪1号管道能否重启？
目前，欧洲一系列政治混乱、通货膨胀困境和央行转向的来源几乎都与能源危机密切相关。因此，欧洲在未来48小时内将面临的第三件大事也可能是最重要的：俄罗斯和欧洲之间的北溪1号天然气管道后能否重启？
从7月11日起，从俄罗斯到德国的北溪1号天然气管道开始进行为期10天的年度维护。在俄欧关系恶化的背景下，欧洲政府曾担心俄罗斯可能会无限期延长维护时间。
然而，昨晚市场上似乎有未经证实的好消息。据媒体援引消息人士的话说，俄罗斯预计周四将如期恢复北溪1号管道的运行，天然气流量仍将关闭之前的水平——俄乌冲突爆发前的40%。
俄罗斯此前曾表示，关键涡轮发动机因制裁被拘留在加拿大，这就是为什么它被迫减少北溪1号的输气量。然而，在德国的外交努力下，加拿大最终同意在7月17日将涡轮机送往德国。但目前，涡轮机不太可能在7月21日之前重新安装。
北溪1号是欧洲最重要的输气管道。超过三分之一的俄罗斯通过这条管道出口欧洲天然气。在过去的十年里，俄罗斯每年通过北溪1号向欧洲提供约550亿立方米的天然气。
根据IMF欧盟42%的天然气进口来自俄罗斯。俄罗斯供应占8个欧盟国家天然气进口的50%以上。IMF数据还显示，今年欧洲天然气消费量下降9%，使欧盟GDP下降0.2个百分点。其模拟分析指出，如果不采取缓解措施，冬季的疼痛可能会严重得多。
由于俄罗斯切断欧洲天然气供应的威胁一直存在，欧盟委员会预计将于周三发布需求减少计划，建议成员国自愿从下个月开始减少15%的天然气使用。据三位知情的欧盟外交官称，该措施还将包括在形势恶化和自愿减少不足的情况下强制启动。
一些业内人士预计，如果俄罗斯真的完全停止对德国天然气的供应，可能会对从能源到化工甚至下游产业产生一系列经济影响，影响整个欧洲大陆。
毫无疑问，随着未来48小时这三起欧洲重大风险事件席卷，欧洲市场预计将掀起多轮巨浪。
上周二十年来首次跌破1美元大关后，饱经风霜的欧元显然将面临更加艰巨的挑战。欧元多头可能只期待意大利政坛不乱，欧洲央行有勇气加息，北溪一号顺利重启……
即使这三个条件中有一个无法完成，也可能给欧元市场前景带来重大隐患！
