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金融市场噪音震耳欲聋!股市修正必然会到来 通胀是导火索吗?今日极为关键

  周三(5月12日)对通胀的担忧继续笼罩市场,风险资产明显表现不佳。今日市场将迎来极为关键的美国CPI通胀数据,有前瞻分析称该数据可能会录得10年来最大同比增幅。

  针对市场的表现,机构MarketPulse撰文进行简要分析,内容如下:

  眼下,整个金融市场的噪音已升至震耳欲聋的水平,昨日汇市、能源和贵金属盘中波动较大,但随着尘埃落定,收盘基本保持不变。

  市场担忧的根源是通胀,问题在于——通胀的上升是暂时的还是会持续下去。

  事实上,很多市场人士此前都站在“暂时上升”的阵营中,不过昨日的全美独立企业联盟(NFIB)调查火力全开,尤其是就业和薪酬分类指数。

  3月份的JOLTs职位空缺增加到810万,尽管从当今动荡的市场来看,3月份的数字似乎有些过时。

  美联储(Fed)连夜发表了一系列讲话,但这似乎也没有缓解人们的紧张情绪。中国昨日公布的PPI,以及基本金属大宗商品价格的上涨,可能也无助于缓解通胀是暂时的担忧,因为世界远未进入后冠状病毒感染阶段,只有那些率先购买了所有疫苗的国家才会出现这种情况。

  有趣的是,上周五的非农就业数据表面上是反通胀的,但很快就被人们遗忘了,市场对通胀的紧张情绪很快卷土重来。这充分说明了金融市场目前的发展方向,而且它并没有降低通胀。

  令人困惑的是某些资产类别的价格走势,以及评论员拼命试图解释价格走势时的疯狂转向。

  道琼斯指数前一天大幅下跌,而纳斯达克指数保持稳定,这与之前的走势相反。部分人将昨晚的走势归咎于通胀,但也将周一的走势归咎于通胀。而纳斯达克似乎仍处于困境之中。

  同样,美元在前一天小幅下跌,此前盘中有所回落和反弹。

  昨日美国国债收益率上升挽救了美元,但美元指数收盘时仍略微走低。通胀和美元贬值被推到了一边,以此来解释整体的下跌,但实际上,是通胀预期推高了美国收益率曲线,促使美元远离低点。

  有趣的是,随着美国国债收益率走高,黄金价格盘中下跌了近20美元,但在交易结束时又收复了所有失地。这与过去几个月的预期相反。

  收益率和美元的上升通常等同于金价的下跌。昨天是否标志着黄金对冲通胀的魔力回归?如果是这样,那么金融市场的方向绝对是高通胀,这可能是暂时的,也可能不是。

  综上来看,市场走势是非常矛盾的。拼命寻找模糊的主题,用更模糊的逻辑来解释非理性的市场走势,是对成熟方向走势的经典反应。同样,不同资产类别之间的价格波动也存在类似的现象。

  自疫情爆发以来,散户投资者对股市的参与大幅增加,放大了这种波动性。金融领域的这部分人还没有应对其投资组合价值持续缩水的概念。

  上周非农就业数据不及预期被忽略,表明市场的走势是通胀迅速上升,并担心随着全球复苏加速,通胀可能会有“粘性”。对大多数人来说,通胀的回归及其对资产类别的影响将是一个新概念,因为它已经消失了30年。

  所有资产类别的“一切皆买”反弹之源已经持续了一年多,因储蓄过剩和央行提供的免费资金推动资产价格飙升,以寻求高于零的收益率。修正必然会在某个阶段到来,而通胀可能是催化剂。

  今日公布的高于预期的美国CPI,以及今日和明日的10年期和30年期美国国债拍卖疲软,可能会释放通胀精灵,这意味着股市和债市可能将迎来一个炎热的夜晚。

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