零界财经9月8日讯，$大唐新能源(01798.HK)$日内大幅活跃，截至发稿，大唐新能源涨超11%，报2.34港元，成交额1.28亿港元
零界财经9月8日讯，$大唐新能源(01798.HK)$日内大幅活跃，截至发稿，大唐新能源涨超11%，报2.34港元，成交额1.28亿港元。
今年上半年，大唐新能源控股装机容量达1317.70万千瓦，完成发电量143.71亿千瓦时；税前利润总额达25.39亿元，同比增长20.78%。
日前，中银、交银等机构指出，考虑到公司盈利可见性提升，ROE不断恢复及财务状况改善，因此上调业绩预测。此外，公司于8月19日被恒生指数纳入综合指数，9月5日生效。
交银国际：上调大唐新能源至「买入」评级，予目标价3.06港元
交银国际发研报指，大唐新能源22年上半年净利润同比增长33.5%至17.7亿元人民币（下同），主要是由于维护费用大幅下降和减值回拨所致。风能/太阳能发电量上半年同比变化为-1.6%/+49.4%。公司上半年从中央政府收到73.9亿元的补贴应收账款，使净债务占权益总额的比例从21年上半年的176%下降到22年上半年的139%。管理层预计，22年下半年将至少再收到25亿元的应收补贴。
另外，大唐新能源上半年在运营成本的控制比较出色，收到政府补贴款后负债比率有明显改善。在更新运营数据及降低成本假设后，交银将22-24财年每股收益预测上调了19-26%。该行将估值基准下调至9.5倍市盈率，并将目标价下调至3.06港元（前为3.31港元）。鉴于盈利可见性提升和财务状况改善，交银将大唐新能源的评级从「中性」上调至「买入」。
中银国际：维持大唐新能源「买入」评级，目标价升至2.8港元
中银国际发布研究报告称，维持大唐新能源「买入」评级，上调2023年盈利预测14%，反映较低的运营成本和财务成本假设，目标价升至2.8港元。该行认为市场没有给公司恢复中的ROE给以相应的估值，且流动性风险也已经因为大额补贴的发放而显著减低。此外，公司于8月19日被恒生指数纳入综合指数，9月5日生效，意味着即将被纳入沪港通，有望提升流动性并令股东结构多样化。
报告中称，大唐新能源上半年业绩表现强劲，良好的成本控制和减值拨回对冲风速较弱的影响。上半年公司收到近74亿人民币补贴，负债率得以下降。作为该行覆盖范围中杠杆最高的公司，有息负债和借贷成本下降带来的利息支出减少有望提升ROE。公司上半年扣除永续债权益后的净利润同比增长34%至17.7亿元，主要得益于员工和维护成本控制得当、冲回2亿元应收减值，且没有去年同期的3.4亿固定资产减值。这些因素帮助抵消上半年风速较差的影响，后者导致收入同比下滑5%。
该行提及，公司上半年收到73.9亿元补贴，为史上最多的一次，极大缓解财务负担。据测算，公司的调整后净负债率环比21年末下降108个百分点。公司则预计下半年还能从内蒙地区收回约25亿补贴，届时杠杆率将进一步下降。考虑到有息负债的下降及人民币借贷成本的下降(新项目贷款利率低至3%)，中银国际预计财务成本占EBIT的比例会在未来几年中大幅下降(从2018-21年间的59%降至2022-24年的42%)，从而增厚股东回报。
编辑/irisz
