收益率

1. 认识收益率

收益率是在一段时间里，累计收益占初始成本的比率，最简单的计算方法是：

收益率=累计收益/初始成本*100%

但如果账户在这期间发生了资金或股票出入，比如取出或追加一笔资金，或从其他券商转入一批股票，这个方法计算的结果都会不准确，因为它没有考虑这些资金或股票出入对累计收益的影响，而错误地认为收益金额都是由期初资产产生的。

举个例子，期初资产是5,000元，期间入金10,000元，最后期末资产是16,000元，收益金额=期末资产－期初资产－期间净流入=16,000－5,000－10,000=1,000；此时收益率不能使用公式「1,000/5,000*100%=20%」计算，因为期间入金的10,000也对收益金额有影响，需要被考虑到收益率计算过程中。

收益率计算的方法还有很多，但都有各自优缺点，富途参考行业常用算法并结合自身业务，提供了以下三种。

2. 收益率计算方法

2.1 时间加权收益率

公式：

时间加权收益率 = [ 1 *（1+第1日的当日收益率）*（1+第2日的当日收益率）… * (1+第n日的当日收益率)－1 ] * 100%

其中：

当日收益率 = 当日收益 /（昨日总资产+0.5*今日净流入）

净流入指资金存取和股票转仓。此方法将整个区间按天分割，先计算每天的收益率，将净流入视为发生在当天交易日中点，最后计算区间累计收益率

优点：将区间按天分割为多个时间段，尽量减少了净流入对收益率的影响

缺点：没有考虑投资金额，而对每日的收益率平等处理，如果频繁大额（相对账户净值）资金存取可能会导致收益金额与收益率符号相反的情况，此时收益率无参考价值

举例：

2.2 现金加权收益率（Modified Dietz Method）

公式：

累计收益率=累计收益/调整后的期初总资产

其中：

（1）调整后的期初总资产=期初总资产+合计（单笔净流入的时间权重*单笔净流入金额）

（2）单笔净流入的时间权重=该笔现金流在统计区间的存在天数/期间总天数

此方法是简单加权收益率的修正和改进，它将期间每一笔净流入在统计区间的存在时长 作为权重分别折算，最后调整到期初总资产，与期初资产合并为投入成本。

优点：同时考虑了净流入的时间和规模，极低概率会出现收益额跟收益率符号相反的情况

缺点：计算繁琐；当区间发生多笔大额资金出入且统计区间较长时，累计收益率可能不准确

举例：

2.3 简单加权收益率（Original Dietz Method）

公式：

累计收益率=累计收益/（期初总资产+0.5*期间净流入）

此方法将账户在统计区间的资金存取、股票转仓等净流入金额全部视为在期间的中点发生，所以使用0.5的系数对该部分金额折算，最后调整到期初资产，与期初资产合并作为投入成本。

优点：计算快速，简单易懂

缺点：跟其他两种方法对比，相对不准确，尤其当账户资金转出较大或计算区间较长时，可能导致收益率扭曲和夸大，甚至出现负数，失去参考价值

举例：

3. 常见问题

3.1 不同方法计算的收益率结果有差异，那么我该用哪种方法呢？

统计区间内，如果账户没有与外部产生净流入，以上三种方法的收益率结果是一致且准确的，但如果有资金出入，那么收益率将会有差异，且时间段越长，差异越大。

通常选择倾向是：时间加权收益率＞现金加权收益率＞简单加权收益率

3.2 为什么我的累计收益是正数（负数），但是收益率却是负数（正数）？

当账户频繁大额出入金，累计收益可能与收益率符号相反，通常发生在使用时间加权方法时，举个例子：

（1）T 日：日初总资产100，当日没有净流入，日末总资产150，则当日收益+50，当日收益率+50.00%

（2）T+1日：日初总资产150，当日净流入1000，日末总资产1050，则当日收益 -100，当日收益率=-15.38%

（3）在[T,T+1]，时间加权收益率=[（1+50.00%）×（1-15.38%）-1]*100% = +26.93%，但是累计收益=+50-100=-50

此时收益率无参考意义，请以累计收益为准或切换到其他收益率计算方法。若其他两种收益率计算方法出现两者符号相反，可以联系客服进一步解答。